QUEM SOMOS | institucional

Em 1993, a SR Rating iniciou suas operações no Brasil, tornando-se, portanto, a primeira agência de classificação de riscos do País. A decisão de introduzir tais serviços no mercado brasileiro coincidiu com o fim de um longo período inflacionário, viabilizando-se assim, o principal ingrediente para a análise de riscos, que é a previsibilidade. Na época da inflação alta seria impossível prever o futuro e completamente inviável, para qualquer empresário, o exercício do planejamento econômico-financeiro de longo prazo.

A estabilidade monetária trazida pelo Plano Real viabilizou os serviços de classificação de risco no Brasil. A primeira operação da SR Rating, foi uma emissão de debêntures da Mesbla Trust, uma companhia de propósito específico. Esta operação se tornou um case study na história do rating brasileiro. Mesbla Trust foi um teste ácido, como primeira operação de securitização realizada no Brasil. Apesar da concordata da empresa originadora dos recebíveis, o resultado final desta experiência foi muito positivo e instrutivo para o mercado: nossos juízes prontamente reconheceram a segregação dos ativos da Mesbla Trust em relação aos da originadora Mesbla S.A, tendo os debenturistas da Trust recebido, conforme programado na escritura de emissão, todas as remunerações ali contidas. A partir do caso Mesbla, a SR Rating ganhou bastante notoriedade, especialmente na área de operações estruturadas, sendo hoje responsável pela maior parte das classificações aí ocorridas.

Durante os seus primeiros anos de funcionamento, a SR Rating dedicou-se, com bastante afinco, na divulgação da cultura do rating no Brasil. O Prof. Paulo Rabello de Castro, chairman da SR Rating, dedicou uma importante parcela do seu tempo na explicação da importância do rating para o desenvolvimento do nosso mercado de capitais, sendo tema obrigatório em palestras e seminários, em todas as principais capitais do País. Suas exposições mostravam as vantagens do rating para o emissor e o investidor e também ressaltava a importância de se adotar no Brasil uma escala de notas semelhante àquela usada pelas grandes agências de rating internacionais.

Desde que foi criada em 1993, a SR Rating não parou de inovar em produtos e serviços. Em 1998 introduziu a análise de risco de gestores - Asset Managers, criando uma metodologia especial para medir o risco de cumprir mandato, que se diferencia do risco de crédito, por concentrar-se em aspectos do gestor que estão relacionados à sua capacidade fiduciária, organizacional e operativa. Em 1999, a SR Rating criou uma metodologia própria para avaliar fundos de investimentos, a qual denominou de "Six-Diamond Scoring System". Em 2000, a SR Rating dedicou-se à área de pesquisa, tendo constituído o maior banco de dados de empresas, setores e indicadores macroeconômicos, até hoje disponível para uma empresa de rating atuando no Brasil. Em 2001, a inovação ficou no campo da avaliação de Governança Corporativa. Em 2005, a SR Rating inaugurou um novo canal de comunicação com clientes e investidores: o SR Journal, um website de informação focado em temas, nacionais e internacionais, relacionados ao mundo do rating.

Não é por outro motivo que o crescimento da SR Rating tem sido rápido e diversificado, mesmo levando-se em consideração que o rating não constitui matéria obrigatória em nosso País, ao contrário do que acontece com vários vizinhos latino-americanos. A SR Rating se destaca, também, mesmo na presença de todos os grandes players internacionais competindo num mercado tão restrito.

Hoje, a SR Rating permanece sendo a principal agência brasileira com padrões internacionais de avaliação e classificação de risco (a chamada escala global de rating), e também pelo status internacional dos nossos parceiros, entre os quais a portuguesa SaeR, cujo presidente - ex-ministro de Finanças e Professor - Ernâni R. Lopes, também lidera a SR Rating no Brasil.

ABOUT SR RATING | corporate profile

SR Rating started its operations in 1993, thus becoming the first credit rating agency in Brazil. The decision to introduce such services into the Brazilian market coincided with the end of a long inflationary period, making feasible the principal ingredient for risk analysis: predictability.  During the inflationary era, it had been impossible to predict the future and it was completely impractical for any businessman to conduct long-term economic and financial planning.

The monetary stability brought about by the Real Plan made it possible to offer risk classification services in Brazil.  SR Rating’s first rating action was an issue of debentures by Mesbla Trust, a specific purpose company.  This transaction became a classic in the history of Brazilian ratings.  Mesbla Trust turned out to be an acid test as the first structured finance carried out in Brazil.  The company that had originated the securitized receivables (Mesbla S.A.) eventually filed for “Chapter 11”.  Therefore, the so-called “true sale” condition of the securitization was stressed to a limit, and so was the “investment grade” rating issued by SR Rating to that transaction. The market soon realized that Mesbla Trust assets had been truly segregated from those remaining in Mesbla S.A..  The debenture holders actually received the full amortization and interest as scheduled. Mesbla Trust became a classic case.   SR Rating gained widespread acclaim, especially in the field of structured transactions, and today it is responsible for a large amount of the ratings actions issued in this area.

During its first years of operations, SR Rating stead-fastly publicized the rating culture in Brazil.  Prof. Paulo Rabello de Castro, SR Rating’s chairman, spent a substantial portion of his time explaining the importance of credit ratings for the development of the capital markets, a topic that became mandatory in speeches and seminars around the main financial centers in Brazil.  His presentations showed the advantages of ratings for both the issuer and the investor and emphasized the importance of adopting a rating system in Brazil that was similar to those used by the well known international rating agencies.

Since its inception in 1993, SR Rating has continuously innovated in terms of its products and services.  In 1998, it introduced the management risk analysis of asset managers - creating a special new methodology to measure the risk of mandate compliance, which is different from credit risk since it concentrates on aspects of the asset manager’s competencies as related to his fiduciary, organizational and operational capacities.  In 1999, SR Rating created its own methodology to evaluate investment funds, which is called the Six-Diamond Scoring System. In 2000, SR Rating also established the largest data base for companies, sectors and macroeconomic indicators currently available to a rating agency in Brazil.  In 2001, it innovated in the field of Corporate Governance assessment. In 2005 SR Rating inaugurated a new channel for communicating with clients and investors: the SR Journal, a news website focused on national and international topics related to the credit rating world.

This is why the growth path of SR Rating has never halted, even taking into account the fact that ratings are not mandatory in Brazil, as opposed to its compulsory status in various neighbors Latin American countries as Chile and Argentina.  SR Rating also sta nds out when compared to other large international players.

Today SR Rating remains the prime Brazilian agency enjoying a full international standard of rating assessment (the so called “global scale of ratings”) but also for the international status of our partners, among which Portugal’s SaeR, whose chairman - ex minister of Finance and Professor  - Ernâni R. Lopes, also co-chairs SR Rating in Brazil.

SR Rating

A primeira agência classificadora de riscos do Brasil.

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